Warum ich Central Bank Watch entwickelt habe und was ich damit erreichen möchte
Ich habe Wirtschaft und Finanzen studiert und arbeite seit fast 20 Jahren im Finanzdienstleistungssektor (und tue dies weiterhin!). Ich habe mit verschiedenen Finanzinstrumenten gearbeitet, darunter Zinsderivate, und war schon immer fasziniert von Zinsdynamiken und Geldpolitik.
Ich habe regelmässig das «Fed Watch»-Tool der CME Group verwendet – eine branchenübliche Ressource, die die Wahrscheinlichkeit von Zinsentscheidungen der Federal Reserve auf Basis von Futures-Marktpreisen berechnet. Es ist ein wertvolles Werkzeug, auf das viele Finanzfachleute täglich zurückgreifen.
Aber ich fragte mich immer wieder: Warum gibt es ein Fed-Watch-Tool, aber nichts Vergleichbares für z.B. die Europäische Zentralbank (EZB) oder die Bank of England?
Das erschien mir seltsam. Schliesslich sind die EZB und die BoE ebenso wichtig für die globalen Finanzmärkte. Als ich begann, der Sache nachzugehen, verstand ich, warum. Während der Leitzins der Fed, die Federal Funds Rate, direkt an US-Märkten gehandelt wird, werden die vergleichbaren Leitzinsen der Europäischen Zentralbank und der Bank of England nicht gehandelt. Man muss also nach Näherungswerten oder Ersatzzinssätzen für diese Leitzinsen suchen – mit allen Komplikationen, die das mit sich bringt. Das sind keine unüberwindbaren Probleme, aber sie erfordern sorgfältiges Nachdenken und einige methodische Entscheidungen. Tatsächlich veröffentlicht die CME Daten für diese Näherungswerte oder «Ersatzzinssätze», bietet aber kein direktes Äquivalent zum Fed-Watch-Tool an. Mehr darüber, wie ich diese Herausforderungen angegangen bin, können Sie auf der Methodik-Seite lesen.
Also beschloss ich, es als Freizeitprojekt selbst zu versuchen – teils aus Neugier, teils als Lernübung und teils, weil ich dachte, es könnte auch für andere nützlich sein, die mein Interesse an Zentralbankpolitik teilen. Es hat mich mehr als zwei Jahre Abende und Wochenenden zwischen Beruf und Familie gekostet, von der ersten Idee bis zur Fertigstellung. Obwohl es sich noch immer wie ein laufendes Projekt anfühlt, freue ich mich, die Ergebnisse hier endlich mit Ihnen teilen zu können.
Mit der Federal Reserve zu beginnen, war der logische erste Schritt. Das CME-Fed-Watch-Tool ist der Branchenstandard, sodass ich meine Methodik validieren konnte, indem ich meine Berechnungen mit ihren veröffentlichten Wahrscheinlichkeiten verglich.
Das war sowohl beruhigend als auch ernüchternd. Nachdem ich mein Wahrscheinlichkeitsberechnungstool eingerichtet und es akribisch mit der veröffentlichten Methodik der CME abgeglichen hatte, erreichte ich nie eine perfekte Übereinstimmung mit ihren Wahrscheinlichkeitszahlen. Selbst als ich ihre Futures-Preise manuell in mein Modell eintippte und ihrer veröffentlichten Methodik genau folgte, erzielte ich nie eine hundertprozentige Übereinstimmung mit allen ihren Wahrscheinlichkeitszahlen. Während ich ihre kurzfristigen Wahrscheinlichkeiten für die nächsten Sitzungen punktgenau treffen konnte, gab es bei weiter in der Zukunft liegenden Sitzungen immer eine kleine Abweichung. Die grösste Übereinstimmung lag bei etwa 97%, was ich schliesslich als ausreichend akzeptierte. Ich konnte nicht ganz herausfinden, ob die kleinen Unterschiede auf Rundungskonventionen, eine mir fehlende Kalenderanpassung oder vielleicht geringfügige methodische Details zurückzuführen waren, die nicht vollständig dokumentiert sind. Aber die enge Übereinstimmung gab mir die Zuversicht, dass ich auf dem richtigen Weg war und den Ansatz nicht grundlegend missverstanden hatte.
Mit dieser Validierung im Rücken fühlte ich mich sicher genug, den Rahmen auf die EZB und die BoE auszuweiten.
Dieses Projekt befindet sich noch in aktiver Entwicklung. Meine Ziele sind relativ klar:
Um den Inhalt einem breiteren Publikum zugänglich zu machen, habe ich auf jeder Seite einen Einsteiger/Experten-Umschalter implementiert, damit Nutzer den Inhalt und das Detailniveau basierend auf ihrem Hintergrund wählen können. Ich prüfe die Erweiterung auf weitere Zentralbanken.
Ich hoffe, diese Seite ist nützlich für Sie. Wenn sie Ihnen gefällt, nicht gefällt, oder wenn Sie denken, dass etwas fehlt, fehlerhaft oder merkwürdig ist, würde ich mich aufrichtig über Ihre Rückmeldung freuen. Sie können mich unter info@zentralbank-beobachter.de erreichen.
Dies ist ein Freizeitprojekt, also haben Sie bitte Geduld, wenn Antworten nicht sofort kommen – aber ich lese und schätze jedes Feedback.