FOMC-Zusammensetzung und aktueller Abstimmungsblock

Das Federal Open Market Committee hat bei jeder Sitzung zwölf stimmberechtigte Mitglieder: die sieben Mitglieder des Board of Governors, den President der Federal Reserve Bank of New York und vier der übrigen elf Reserve Bank Presidents nach einem einjährigen Rotationsplan. Das Hawkometer verfolgt alle zwölf Stimmberechtigten plus die nicht stimmberechtigten regionalen Presidents, weil auch ihre öffentliche Sprache Markterwartungen prägt und sie im Folgejahr in ein Stimmrecht rotieren können.

In der aktuellen Rotation haben Chair Jerome Powell, Vice Chair Philip Jefferson, John Williams von der New York Fed sowie die Governors Christopher Waller, Michelle Bowman, Lisa Cook, Adriana Kugler und Michael Barr Stimmrechte neben den rotierenden regionalen Presidents. Unter den nicht stimmberechtigten Presidents waren Susan Collins aus Boston, Mary Daly aus San Francisco, Raphael Bostic aus Atlanta und Lorie Logan aus Dallas besonders aktive öffentliche Sprecher; ihre Sprache war ein führender Indikator für die stimmberechtigte Kohorte des nächsten Jahres.

Wo der Ausschuss derzeit steht

Die Grafik unten zeigt den nach Stimmrecht gewichteten FOMC-Ausschusswert der letzten zwölf Monate, geglättet mit einem rollierenden 90-Tage-Fenster.

Die schattierte Fläche oberhalb von null markiert Phasen, in denen die Ausschusskommunikation hawkish tendierte; die untere Schattierung markiert dovishe Phasen. Einzelne Reden erscheinen als blasse Punkte, sodass Ausreißer leicht erkennbar sind.

Scores nach Sprecher

Das Streudiagramm unten ordnet jedes FOMC-Mitglied und jeden regionalen Fed President nach seinem rollierenden 90-Tage-Hawkometer-Score. Stimmberechtigte sind mit einer kräftigen Umrandung markiert.

Was dies bei der Fed typischerweise zeigt:

• Zwei Schwerpunkte. Chair Powell verankert sich meist nahe am Ausschussdurchschnitt. Der hawkishe Flügel, historisch Waller, Bowman, Logan und Schmid, liegt oberhalb der Linie; der dovishe Flügel umfasst häufig Cook, Kugler und zeitweise Daly.
• Regionale Streuung ist breiter als Board-Streuung. Reserve Bank Presidents haben mehr Freiheit für öffentliche Positionen, weil sie keine SEP-Leitlinien entwerfen. Das erweitert die sichtbare Bandbreite des Index, ohne zwingend die tatsächliche Politikverteilung in der Sitzung zu verbreitern.
• Der Vice Chair for Supervision ist kein geldpolitischer Proxy. Seine öffentliche Sprache konzentriert sich oft auf Regulierung und Finanzstabilität, was das Hawkometer als orthogonal zur Geldpolitik behandelt.

Jüngste Reden und aktuelle Verschiebungen

Achte besonders auf den Verschiebungsindikator in der Tabelle oben. Eine deutliche negative Verschiebung der letzten 30 Tage gegenüber den vorherigen 60 Tagen, vor allem wenn sie bei Stimmberechtigten statt Nicht-Stimmberechtigten auftritt, ist ein stärkeres Signal als ein einzelner dovish klingender Absatz irgendeines Sprechers.

Anstehende FOMC-Auftritte

Der Kalender unten zeigt die nächsten zwei Wochen geplanter öffentlicher Wortmeldungen von FOMC-Mitgliedern. Er ist ein Frühindikator dafür, wann sich das Hawkometer voraussichtlich als Nächstes bewegt.

Pressekonferenzen nach FOMC-Sitzungen haben mit Abstand das größte Gewicht: Die vorbereiteten Bemerkungen des Chair und die Fragen und Antworten verschieben den Ausschuss-Score oft um mehr als einen vollen Punkt in beide Richtungen. Außerhalb des Sitzungszyklus gehören Jackson Hole Ende August, die halbjährlichen Anhörungen vor House Financial Services und Senate Banking sowie große Reden bei Brookings oder dem Peterson Institute zu den Ereignissen mit dem höchsten Einfluss.

Verbindung zu Zinsentscheidungen

Das Hawkometer ist eine von drei Perspektiven, die Central Bank Watch zur Fed veröffentlicht:

• Marktimplizierte Wahrscheinlichkeiten — was Fed-Funds-Futures über die Wahrscheinlichkeit jedes Zinsergebnisses bei kommenden Sitzungen sagen.
• Taylor-Rule-Analyse — wie restriktiv oder akkommodierend der aktuelle Fed-Funds-Satz relativ zu einem modellimplizierten Referenzwert ist.
• Hawkometer (diese Seite) — was der Ausschuss sagt, bewertet und aggregiert.

Wenn alle drei übereinstimmen, etwa marktimplizierte Wahrscheinlichkeiten in Richtung Zinssenkung, eine negative Taylor-Rule-Zinslücke und ein Hawkometer-Score unter null, ist der Fall für eine unmittelbar bevorstehende geldpolitische Bewegung am stärksten. Wenn sie auseinanderlaufen, stellt sich die Frage, welche Perspektive für den aktuellen Zyklus genauer ist. Das Hawkometer ist bewusst die subjektivste der drei, und wir empfehlen, es vor Handelsentscheidungen mit den anderen beiden abzugleichen.

Fed-spezifische Einschränkungen

Einige Warnhinweise gelten hier stärker als anderswo:

• Die Fed spricht mehr als jede andere Zentralbank. Das hohe Volumen an FOMC-Kommunikation bedeutet, dass kurzfristige Indexbewegungen ebenso stark davon abhängen können, wer in dieser Woche gesprochen hat, wie davon, was der Ausschuss denkt. Das rollierende 90-Tage-Fenster soll dies glätten; Leser sollten es beim Vergleich von Tageswerten beachten.
• Die Blackout-Periode ist wichtig. In den zehn Tagen vor jeder FOMC-Sitzung sprechen Mitglieder nicht öffentlich. Der Index wirkt in diesen Fenstern wie eingefroren; das ist beabsichtigt.
• Powell verankert Erwartungen. Wenn der Chair spricht, gewichten Märkte den Hawkometer-Wert stärker, als unser nach Stimmrecht gewichtetes Aggregat nahelegt. Der Index wendet derzeit keine zusätzliche Chair-Gewichtung an; wir empfehlen, Auftritte des Chair neben dem Aggregat zu lesen, nicht als Ersatz dafür.

Für die vollständige Bewertungsmethodik und Formulierungsbibliothek siehe die Hawkometer methodology page.